摘要：今年以來，有一個板塊累計(jì)漲幅超過35%，近20個交易日漲幅超過16%，板塊龍頭股價格創(chuàng)10年來新高。
今年以來，有一個板塊累計(jì)漲幅超過35%，近20個交易日漲幅超過16%，板塊龍頭股價格創(chuàng)10年來新高，另有活躍個股價格創(chuàng)上市以來新高…… 這個板塊就是煤炭!在今年大盤跌宕起伏中，該板塊稱得上是各大板塊中的清流。然而，最近兩個交易日，最強(qiáng)板塊也出現(xiàn)了小幅調(diào)整。 這是是否預(yù)示著市場預(yù)期發(fā)生了變化? 最強(qiáng)板塊強(qiáng)在哪? 萬得板塊風(fēng)云榜顯示，今年至今，煤炭開采板塊是漲幅第一的行業(yè)板塊，漲幅達(dá)到35.51%。 而在3月下旬時，煤炭板塊一度是31個申萬一級行業(yè)漲幅唯一為正的板塊。 再看板塊個股，中國神華近日盤中股價觸及34.69元，繼續(xù)刷新14年以來的新高，截至5月31日收盤(下同)，今年以來累計(jì)漲幅50.8%。陜西煤業(yè)股價則一度沖至上市以來新高，今年以來累計(jì)漲幅為55.49%。兗礦能源今年以來的漲幅則達(dá)到64.22%。山煤國際今年以來的漲幅更是達(dá)到了118.51%。還有相當(dāng)一部分煤炭企業(yè)今年以來的漲幅也在10%-70%不等。當(dāng)然，也有寶泰隆、鄭州煤電、陜西黑貓、美錦能源等一些煤企漲幅為負(fù)數(shù)。 然而，在相關(guān)煤炭龍頭股接連創(chuàng)出新高后。本周起，板塊接連兩天出現(xiàn)回調(diào)。截至5月31日收盤，萬得編制的煤炭指數(shù)下跌0.56%，僅有潞安環(huán)能、寶泰隆、美錦能源3家個股上漲。 難道市場對于最強(qiáng)板塊的預(yù)期發(fā)生變化了嗎? 需求回暖尚屬預(yù)期 市場后市判斷存分歧 供需關(guān)系始終是決定煤價的關(guān)鍵因素。盡管全國多地經(jīng)濟(jì)活動顯著減少，對于煤炭等大宗工業(yè)品的需求明顯放緩。煤價依然處于高位。 5月上旬召開的國務(wù)院常務(wù)會議已明確提出，要優(yōu)化政策、強(qiáng)化協(xié)調(diào)，安全有序釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能。決不允許出現(xiàn)拉閘限電。相關(guān)主管部門和煤炭主產(chǎn)地對于加強(qiáng)供應(yīng)、打擊煤價炒作等問題十分重視。 山西省近期明確，從4月至12月底，將保障廣東、浙江、福建等9個省市區(qū)的煤炭需求，總量約4770萬噸。 內(nèi)蒙古鄂爾多斯市則積極推動煤炭企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，做到“應(yīng)復(fù)盡復(fù)、應(yīng)產(chǎn)盡產(chǎn)”，煤炭日產(chǎn)量不低于290萬噸。 主管部門還加快了對于優(yōu)質(zhì)煤礦核增和核準(zhǔn)力度。 新疆維吾爾自治區(qū)人民政府近日印發(fā)相關(guān)方案，明確新疆能源(集團(tuán))有限責(zé)任公司石頭梅一號露天煤礦二期“十四五”新增1000萬噸/年產(chǎn)能，和田布雅一號井二期新增60萬噸/年產(chǎn)能，兩處煤礦合計(jì)獲批新增產(chǎn)能1060萬噸/年。 國家發(fā)展改革委辦公廳近期印發(fā)有關(guān)文件，同意中國華電肖家洼煤礦及選煤廠建設(shè)規(guī)模由800萬噸/年調(diào)整為1200萬噸/年，標(biāo)志著中國華電又一重點(diǎn)保供煤礦成功跨入千萬噸級礦井行列，釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能工作又一次取得了重大突破。 煤炭增供能否滿足需求呢? 隨著上海宣布從6月1日起全面恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序，北京也在近日宣布疫情處于可控狀態(tài)，相當(dāng)一部分市場觀點(diǎn)認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)活動重新趨于活躍，煤炭等需求也將隨之大幅增長。 川財證券煤炭行業(yè)研究員陳靂分析認(rèn)為，疫情疊加占戰(zhàn)爭影響，海外供給增加的可能性較小，而國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加穩(wěn)增長對于煤炭的需求是較大的。這樣的話，國內(nèi)的供給壓力陡然增加，放開煤炭審批將會緩解部分動力煤的壓力，但用電高峰到來后，將優(yōu)先保障長協(xié)電廠的用煤，市場煤仍將偏緊，而焦煤、煤化工等原料仍在一段時間保持較強(qiáng)的價格彈性。 易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔接受上海證券報記者采訪時卻表示，復(fù)工后一下子預(yù)計(jì)也很難達(dá)到正常水平下的用電增速。另外今年是水電豐年，加上沿海地區(qū)平均氣溫偏低。綜合種種因素判斷，主流電廠的補(bǔ)庫需求將弱于往年同期。市場對于煤炭需求過高的預(yù)期很可能難以實(shí)現(xiàn)。 高股息給板塊增加特殊吸引力 雖然煤炭研究員各執(zhí)一詞，對于后市判斷存在分歧。市場上還有一派觀點(diǎn)認(rèn)為，在當(dāng)前市場波動較大的情況下，煤炭板塊具備獨(dú)特的吸引力。 開源證券最新報告認(rèn)為，截至5月27日，根據(jù)市盈率PE(TTM)剔除異常值(負(fù)值)后，煤炭板塊平均PE為9.7倍，位列A股全行業(yè)倒數(shù)第三位;市凈率PB為1.65倍，位列A股全行業(yè)倒數(shù)第八位。作為低估值板塊，價值仍待市場挖掘。 山煤國際2021年度權(quán)益分派實(shí)施公告顯示，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.567元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利31億元。平煤股份2021年度權(quán)益分派方案則是每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.76元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利17.59億元。 煤炭行業(yè)研究員認(rèn)為，二季度煤炭板塊業(yè)績在高煤價下仍舊確定性比較高，相對估值較低。再者，煤炭板塊個股在6-7月迎來分紅行情。2021年眾多煤炭個股股息率在5%以上，高的甚至在7%以上。在當(dāng)前資本市場低迷的背景下，高股息極具吸引力，煤炭板塊作為防御板塊仍然具有較強(qiáng)的吸引力。(上海證券報)
